Exit-Blockaden in Private-Equity-Strukturen: Öffentliche Versteigerung als Verwertungsoption
Posted by PM-Ersteller - 16/03/26 at 05:03:52 p.m.Verzögerte Wertrealisierung und Liquidationsdruck in Private-Equity-Strukturen – Private Equity zwischen verlängerten Haltedauern, Bewertungsdifferenzen und blockierten Transaktionsfenstern
Der internationale Private-Equity-Markt verzeichnet seit geraumer Zeit eine Verschiebung der Wertschöpfungsdynamik. Während in früheren Zyklen Kapitalzufluss und Transaktionsvolumen im Vordergrund standen, rückt nun die Realisierung bestehender Beteiligungen in den Fokus. Global verbleiben Vermögenswerte im Umfang mehrerer Billionen US-Dollar in den Portfolios, ohne in absehbarer Zeit veräußert zu werden. Gleichzeitig sinken potentiell die Ausschüttungsquoten an Investoren, und die durchschnittlichen Haltedauern überschreiten vielfach den ursprünglich kalkulierten Rahmen.
Die privatrechtliche öffentliche Versteigerung kann in solchen Konstellationen einen rechtskonformen, strukturierten und zügig umsetzbaren Weg eröffnen, um Anteile, IP-Rechte oder sonstige werthaltige Positionen in offenen Wettbewerb zu überführen und Exit-Blockaden belastbar aufzulösen.
Private Equity ist auf planbare Wertrealisierung angewiesen. Ausschüttungen an Limited Partner, belastbare DPI-Entwicklung und Fundraising-Fähigkeit hängen davon ab, dass Beteiligungen innerhalb kalkulierter Zeitachsen veräußert werden können. Genau dieser Mechanismus steht derzeit unter Druck: Haltedauern verlängern sich, klassische Exit-Routen bleiben selektiv nutzbar, und Bewertungsbandbreiten zwischen Verkäufer- und Käuferseite erschweren Transaktionsabschlüsse. Der Exit wird damit zur Engstelle – nicht abstrakt, sondern unmittelbar spürbar in Portfolio-Steuerung, Liquiditätsplanung und Investorenerwartungen.
Im deutschen Mid-Market verdichten sich diese Effekte: Eine relevante Zahl von Portfoliounternehmen überschreitet den üblichen Haltedauerrahmen, während Fremdfinanzierung restriktiver bleibt und Käufer Preisdisziplin durchsetzen. In der Folge entstehen Exit-Blockaden: Werte sind vorhanden, die Liquiditätsrealisierung verschiebt sich, und mit jeder Verlängerung nehmen Komplexität und Entscheidungsdruck zu. Gleichzeitig steigen die Anforderungen an Verfahrensqualität und Nachvollziehbarkeit – insbesondere dort, wo Gesellschafterlagen verhärtet sind, Sicherheitenstrukturen ineinandergreifen oder Preisbildung durch Verfahren: Marktpreis statt potentiell streitiger Wertermittlung.
Mit „streitiger Wertermittlung“ sind Methoden-, Parameter- und Datenbasisstreitigkeiten gemeint, die den Preis im Verhandlungsmodus offenhalten; das Verfahren verlagert die Preisbildung in einen dokumentierten Wettbewerb. In solchen Konstellationen entscheidet weniger die argumentative Herleitung eines „fair value“ als die Fähigkeit, Preisbildung rechtskonform herbeizuführen und dokumentiert zu finalisieren. Gerade bei streitigen Bewertungen, Zeitdruck aus Fondslogik, Covenants oder Refinanzierungen sowie in konfliktären Gesellschafterkonstellationen gewinnt ein Verfahren an Bedeutung, das Wettbewerb organisiert, den Käuferkreis erweitert und zu einem nachvollziehbaren Ergebnis führt. Die privatrechtliche öffentliche Versteigerung stellt hierfür einen etablierten Mechanismus bereit: Sie ermöglicht diskriminierungsfreien Marktzugang, wettbewerbliche Preisfindung und eine klare, dokumentierte Zuschlagsentscheidung innerhalb strukturierter Fristen.
Standardmäßig werden zur Verwertung von Anteilen oder IP-Rechten strukturierte Bieteverfahren im Rahmen von M&A, eine notarielle Strukturierung oder – unter engen Voraussetzungen – interne Workout-Teams (u.a. in Anlehnung an § 1245 BGB) eingesetzt. In Konstellationen mit erhöhter Konflikt- und Haftungssensitivität ist jedoch zu prüfen, ob eine verfahrensbasierte, wettbewerbliche Preisbildung vorzugswürdig ist.
Abgrenzung: „Auktionsverfahren“ im Distressed M&A und notarielle „Versteigerung“
Im Kontext von Distressed M&A ist rechtlich zu differenzieren: Das dort häufig als „Auktionsverfahren“ bezeichnete Vorgehen ist im Regelfall kein Versteigerungsverfahren im Sinne des Gesetzes, sondern ein strukturiertes Bieterverfahren. Es fehlt typischerweise an den konstitutiven Merkmalen der öffentlichen Versteigerung, insbesondere an der Zuschlagserteilung als rechtsgestaltendem Akt mit unmittelbarer Bindungswirkung. Die Preisfestlegung erfolgt regelmäßig auf Grundlage indikativ abgegebener Angebote, die unter Vorbehalten stehen und nicht selten Gegenstand weiterer Verhandlungen sind.
Die Preisbindung bleibt damit angreifbar und faktisch nachverhandelbar; Closing-Bedingungen, MAC-Klauseln, Due-Diligence-Ergebnisse oder Finanzierungsunsicherheiten eröffnen erneut Anpassungsspielräume. Entsprechend können Haftungs- und Angriffsrisiken bei Organen und Beratern fortbestehen, insbesondere im Hinblick auf Preisangemessenheit, Verfahrensauswahl und Gleichbehandlung der Bieter.
Auch eine notarielle Versteigerung von GmbH-Anteilen beispielsweise (§ 23 GmbHG) bildet typischerweise einen formalisierten Bietprozess mit anschließender Beurkundung des Kaufvertrags ab. Der Notar ersetzt in Bezug auf umfassender Markterschließung, großer Reichweite und digtaler Infrastruktur für Online-Live-Bieten (§ 383 BGB n.F.) nicht den öffentlich bestellten und vereidigten Versteigerer; es fehlt an der wettbewerblichen Zuschlagslogik eines gesetzlich geprägten Versteigerungsverfahrens. Beide Gestaltungen – Distressed-M&A-Bieterverfahren wie notarielle Struktur – vermögen daher die öffentliche Versteigerung gemäß § 1235 BGB in ihrer spezifischen Rechtswirkung nicht zu substituieren. Nur die Verwertung im Wege der öffentlichen Versteigerung entfaltet die gesetzlich vorgesehene Zuschlagswirkung mit unmittelbarer Finalisierung der Preisbildung im Wettbewerb und entsprechender rechtlicher Robustheit.
Öffentliche Bestellung und Vereidigung: Verfahrensautorität und gesetzliche Leitentscheidung:
Die Deutsche Pfandverwertung handelt als allgemein öffentlich bestellter und vereidigter Versteigerer. Mit der Novellierung des § 383 BGB zum 01.01.2025 stellt der Gesetzgeber eindeutig auf den öffentlich bestellten und vereidigten Versteigerer ab. Der zur Durchführung öffentlicher Versteigerungen berechtigte Personenkreis wird damit definiert und qualitativ fokussiert; der Versteigerer ist nicht nur faktisch, sondern als Regelakteur normativ verankert. Der Gesetzgeber hat damit eine Wertungsentscheidung getroffen. Er verfolgt bei leistungsgestörten Vertragsverhältnissen ersichtlich das Ziel, durch die Festlegung auf den öffentlich bestellten und vereidigten Versteigerer einen effizienten, marktorientierten und kaufmännisch geprägten Lösungsweg zum Ausgleich zwischen Gläubiger und Schuldner zu eröffnen.
Die öffentliche Auktion als gesetzlich vorgesehener Regelfall der Pfandverwertung nach §§ 1235 BGB ff. schafft Rechtsklarheit und Endgültigkeit. Der Wert wird dabei im Wettbewerb ermittelt und durch den Zuschlag als rechtsgestaltenden Akt verfahrensförmig finalisiert.
In der privatrechtlichen öffentlichen Versteigerung werden Vermögensgegenstände – insbesondere Anteile sowie IP-Rechte – in einem rechtskonformen, transparenten und dokumentierten Verfahren verwertet. Für Entscheidungsträger ist die Wirkung zentral: Der Exit wird von einer verhandlungsdominierten Situation in eine verfahrensdominierte Preisbildung überführt.
Der Mehrwert liegt im Zusammenwirken aus formeller Ordnung und Marktwirkung. Das Verfahren ist klar strukturiert, die Marktansprache ist offen und diskriminierungsfrei, die Preisbildung entsteht im Wettbewerb, und die Durchführung ist vollständig dokumentiert. Damit wird die Verwertung nicht nur ökonomisch belastbar, sondern auch haftungsarm begründbar – gerade in Situationen, in denen sich nachträgliche Angriffe typischerweise an Intransparenz, Interessenkollisionen oder behaupteter fehlerhafter Preisfindung entzünden.
Schnelligkeit, Transparenz, Haftungsarmut, Finalisierung:
Zeit ist im Exit-Kontext ein Wertfaktor. Ein öffentliches Versteigerungsverfahren schafft einen verbindlichen Ablaufrahmen mit klaren Fristen und hoher Umsetzungskonsequenz. Transparenz entsteht durch die offene Marktöffnung und die nachvollziehbare Zuschlagslogik. Haftungsarmut folgt aus der prozeduralen Struktur, der lückenlosen Dokumentation und der besonderen Stellung des öffentlich bestellten und vereidigten Versteigerers. Finalisierung entsteht durch das klare Ergebnis eines finalen Zuschlags kraft Hoheitsakt und den vollzogenen Eigentumsübergang – mit dem praktischen Effekt, dass Exit-Blockaden beendet und Liquidität realisiert werden kann.
Cross-border – Verwertung in internationalen Finanzierungsstrukturen mit Bezug zur deutschen Jurisdiktion:
Internationale Private-Equity- und Kreditstrukturen weisen häufig Cross-border-Elemente auf: ausländische Holdingketten, Share-Pledge-Arrangements, internationale Gläubigerkonstellationen und parallele Interessenlagen. Entscheidend ist dann, ob ein belastbarer Verwertungsweg innerhalb der deutschen Jurisdiktion eröffnet werden kann. Die Deutsche Pfandverwertung ermöglicht, solche Konstellationen in ein rechtskonformes deutsches Verfahren zu überführen, die Verwertung von Anteilen und IP-Rechten rechtskonform abzuwickeln und die Marktwirkung eines öffentlichen, diskriminierungsfreien Bietprozesses nutzbar zu machen.
Zusammenfassung
Die aktuelle Exit-Lage im Private-Equity-Markt erhöht den Wert verfahrensstarker Lösungen. Wo klassische Transaktionsrouten durch Bewertung, Finanzierung oder Stakeholder-Lage gebremst werden können, kann die privatrechtliche öffentliche Versteigerung einen alternativen, rechtskonformen und zügig umsetzbaren Verwertungsweg eröffnen. Die Deutsche Pfandverwertung verbindet hierbei gesetzliche Verfahrensautorität durch öffentliche Bestellung und Vereidigung mit transparenter Marktpreisbildung und haftungsarmer Finalisierung – und bietet damit eine geeignete Option zur Auflösung von Exit-Blockaden in nationalen wie Cross-border-Strukturen mit Bezug zur deutschen Jurisdiktion. Für Finanzierer, Advisory Firms und deren anwaltliche Berater ist die Wahl des Verfahrens zentral. In einer Marktphase mit erhöhtem Realisierungsdruck bietet die privatrechtliche öffentliche Versteigerung einen schnellen, strukturierten, rechtskonformen und haftungsarmen Weg zur Verwertung von Beteiligungen und Sicherheiten.
Die deutsche Rechtsordnung eröffnet hierfür eine verfahrensstrukturell abgesicherte und endgültige Lösung bei unwiderruflicher Wertfeststellung kraft Hoheitsakt. Damit entsteht ein belastbarer Mechanismus zur Auflösung von Exit-Blockaden – insbesondere in komplexen, auch grenzüberschreitenden, Finanzierungsstrukturen bei Beteiligungen an deutschen Unternehmen.
Auf die Verwertung vertraglicher Pfandrechte an Geschäftsanteilen und Rechten aller Art ist die Deutsche Pfandverwertung seit vielen Jahren spezialisiert.
Verantwortlicher für diese Pressemitteilung:
DEUTSCHE PFANDVERWERTUNG Ostermayer & Dr. Gold GbR
Frau Dagmar Gold
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Deutsche Pfandverwertung Ostermayer & Dr. Gold GbR ist als führendes deutsches Versteigerungsunternehmen für die Verwertung von vertraglichen und gesetzlichen Pfandrechten für Sachen aller Art sowie für Rechte – wie Unternehmensanteile, Wertpapiere, Patente, Markenrechte oder Domains – deutschlandweit tätig, auch für Fälle mit internationalem Bezug. Das Unternehmen wird von öffentlich bestellten, vereidigten Versteigerern betrieben, die von Gesetzes wegen zur Durchführung einer Öffentlichen Versteigerung befugt sind. Wir bieten die einfache und schnelle Alternative zur Umsetzung der Forderungsrealisierung mittels der Pfandrechtsverwertung aller Art. Bei der Verwertung akquirieren wir auch international, um einen größtmöglichen Käuferkreis zu erreichen. Unsere Auftraggeber sind Kreditinstitute, Unternehmer, die öffentliche Hand, Insolvenzverwalter, Rechtsanwälte, Immobiliengesellschaften, Speditionen, Logistiker, Unternehmen, Erben und Privatpersonen.
Wir sind Gründungsmitglied des BvV e.V. – Bundesverband der öffentlich bestellten, vereidigten und besonders qualifizierten Versteigerer, Berlin.
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bbw Hochschule gewinnt Millionen-Euro-Förderung des BMWi für Existenzgründungen
Posted by PM-Ersteller - 09/12/19 at 11:12:29 a.m.Das BMWi fördert damit im Förderschwerpunkt „Potentiale heben“ mit mehr als einer Million Euro die Einrichtung eines bbw Gründerzentrums. Das verkündete Staatssekretär Thomas Bareiß am 3. Dezember im
Das Bundesministerium für Wirtschaft und Energie (BMWi) fördert im Förderschwerpunkt „Potentiale heben“ mit mehr 1,2 Mio. Euro die Einrichtung eines bbw Gründerzentrums und damit Entrepreneure der Zukunft. Das verkündete Staatssekretär Thomas Bareiß am 3. Dezember im Berliner Futurium.
Als eine von 220 antragstellenden bundesdeutschen Hochschulen überzeugte die bbw Hoch-schule mit ihrem Konzept und ihrer Expertise, die gründungswilligen Studierenden sowie Ab-solventinnen und Absolventen den entscheidenden PUSH für ihre Unternehmensgründung geben können. Das heißt: Praxisorientierte Beratung, Unterstützung bei den ersten Schritten in die Selbstständigkeit und Hilfe beim Markteintritt. Das Vorhaben ist für vier Jahre angelegt. Es startet am 1. März 2020 und endet am 31. Dezember 2023. Dabei wird die bbw Hochschule vor allem ihre Nähe zur regionalen Wirtschaft, ihre Vernetzung und Kooperationen innerhalb der internationalen Wissenschafts- und Start-up-Landschaft sowie die besonders praxisnahe Lehre und Forschung nutzen, um künftige Entrepreneure auf den Weg zu bringen.
Der Rektor der bbw Hochschule, Prof. Dr.-Ing. Gebhard Hafer, sagte: „Wir als relativ junge Hochschule freuen uns ganz besonders über den großen Vertrauensbeweis des Bundesministeriums für Wirtschaft. Unsere Studierenden weisen durch die hohe Branchenorientierung der Studiengänge ein besonders hohes Gründungspotential auf, das wir durch diese fantastische Förderung nun endlich unterstützen können. Dabei werden uns die Unternehmensverbände Berlin-Brandenburg eng zur Seite stehen.“
Mehr Infos: www.bbw-hochschule.de
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bbw Akademie für Betriebswirtschaftliche Weiterbildung GmbH / bbw Hochschule
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Die bbw Hochschule ist die Hochschule der Wirtschaft für die Wirtschaft in Berlin und Brandenburg. Mit rund 1.200 Studierenden ist sie die größte private, staatlich anerkannte Hochschule in Berlin und Brandenburg mit Wurzeln in der Region. Die bbw Hochschule wurde 2007 gegründet. Sie wird getragen von der bbw Akademie für Betriebswirtschaftliche Weiterbildung GmbH, einem gemeinnützigen Unternehmen des Bildungswerks der Wirtschaft in Berlin und Brandenburg (bbw). An der Seite der Unternehmensverbände Berlin-Brandenburg (UVB) versteht sich das bbw und damit auch seine Hochschule als Bildungspartner der regionalen Wirtschaft. Das besonders wirtschaftsnahe Studienprogramm der bbw Hochschule ist auf ihren Fachkräftebedarf zugeschnitten. Es umfasst deutsch- und englischsprachige, hauptsächlich wirtschafts-, wirtschaftsingenieur- und ingenieurwissenschaftliche Bachelor- und Master-Studiengänge, die in Vollzeit, berufsbegleitend und dual absolviert werden können. Über das hochschuleigene fib Forschungsinstitut realisiert die bbw Hochschule anwendungsorientierte Auftrags- und drittmittelgeförderte Forschungsprojekte. Nähere Infos: www.bbw-hochschule.de
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Mr. Brainwash bei GALERIE FRANK FLUEGEL in Kitzbühel | neue Werke von XOOOOX und Fringe
Posted by PM-Ersteller - 03/07/19 at 09:07:33 a.m.Mr. Brainwash, XOOOOX und Fringe. Neue Street Art Arbeiten bei Galerie Frank Fluegel in Nürnberg und Kitzbühel.
GALERIE FRANK FLUEGEL vertritt seit 2012 den Street Art Künstler Mr. Brainwash im deutschsprachigen Raum.
Aus diesem Anlass werden neue Arbeiten, alles Unikate auf Papier in der Filiale der GALERIE FRANK FLUEGEL Kitzbühel im Juli gezeigt.
Geboren 1966 als Thierry Guetta in Garges-lès-Gonesse bei Paris lebt er seit seinem 15. Lebensjahr in Los Angeles. Er ist inzwischen ähnlich berühmt wie Banksy.
In Los Angeles findet 2008 die erste Ausstellung „Life ist Beautiful“ statt und wird gleich zum Publikumsmagnet mit mehr als 50.000 Besuchern.
Madonna beauftragt Mr. Brainwash 2009 mit der Gestaltung des Albumcovers „Celebration“.
2010 wird Mr. Brainwash durch den vielfach ausgezeichneten und für den Oscar nominierten Dokumentarfilm „Exit Through the Gift Shop“ der britischen Street Art-Legende Banksy weltberühmt.
Im Februar 2010 wird die zweite Ausstellung „Life Is Beautiful: Icons“ in New York auf 1,400 m2 eröffnet und war nach wenigen Tagen ausverkauft.
Es folgen zahlreiche Ausstellungen in England, Deutschland, Frankreich und zuletzt in Seoul.
Gerade erschienen ist ein längeres Interview in der „Paris Match“.
Weltweit bekannt wurde der in Los Angeles lebende Franzose und begeisterte Videofilmer durch den mit vielen Auszeichnungen bedachten Dokumentarfilm „Exit Through the Gift Shop“, in dem Mr. Brainwash seinen Freund Banksy bei der Arbeit begleitet. Dadurch gelangte auch er in die Street Art Szene und begann Kunst zu schaffen. Ab da war Mr. Brainwash ein Phänomen, ein Superstar, der im Rekordtempo die Kunstwelt eroberte.
Mit Stencils (Schablonen-Graffiti) sowie Siebdrucken und Motiven der Popkultur analog zu Warhol hat der Künstler die Urban Art von der Straße ins Wohnzimmer geholt und beide Kunstrichtungen miteinander verschmolzen. Die überraschenden Gemälde mischen grelle Farben in jeglichen Kombinationen mit bisweilen kontroversen Inhalten. Das Ganze ausgeführt in Mixed- Media mit Sprayfarbe, Malerei und Collagetechnik und angereichert mit ironischen Anspielungen, hinter denen sich häufig eine politisch-soziale Message verbirgt.
Ebenso findet wie jedes Jahr mit „Kitz on Wheels“ in der Woche vom 08.07. – 14.07. das Harley Davidson Treffen in Kitzbühel statt.
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GALERIE FRANK FLUEGEL mit Standorten in Nürnberg und Kitzbühel ist fokussiert auf hochwertige Originale der Pop Art, Street Art und Zeitgenössischen Kunst von Andy Warhol, Tom Wesselmann, Keith Haring, Mr. Brainwash, BAMBI, XOOOOX, Roy Lichtenstein, Julian Opie, Jeff Koons, Damien Hirst, Sean Scully, Robert Longo, Alec Monopoly, Tracey Emin, Peter Doig, Alex Katz oder Mel Ramos.
In regelmäßigem Wechsel finden Ausstellungen im zentral gelegenen Geschäft in der Oberen Wörthstrasse 12 statt. Internationale Messeteilnahmen runden das Programm ab.
Viele der angebotenen Werke können Sie sofort kaufen und mitnehmen, da diese lagernd sind. Bitte beachten Sie, dass bei manchen Künstlern aufgrund der hohen Nachfrage mit steigender Preisentwicklung zu rechnen ist, Werke im Preis steigen können und alte Preise damit Ihre Gültigkeit verlieren.
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